10年期美债到期收益率飙到了4.58%（截止2025年1月21日）股市资金杠杆。
近5%的到期收益率什么概念？几乎是美国16年以来最高的收益率水平！
与之对应的，国内长端利率跌破1.6%，看似一往无前的债牛。
两个完全相反的收益率走势，也导致了人民币资产和美元资产投资机会的差异。买债真的可以“躺平”吗？4.6%的美债VS1.6%的中债，到底选哪个？怎么选？
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美债收益率更高，
是不是投美债更好？
在回答以上问题之前，先来看看债基的收益都是从哪来的。
第一部分，票息收益
可以理解为，债券按照票面利率、定期支付的利息，只要发债主体不违约，这部分收益就是板上钉钉的。
票息收益是债券收益当中较为稳定的收益来源，如果单从票息收益（短中长端）来看的话，当下美债的配置性价会更高一些。
第二部分，资本利得
除了票息收益外，债券的另外一大收益来源便是“资本利得”，也就是债券价格波动带来的收益，利率的波动幅度越大，债券价格的变化也越大。
降息背景下，债券收益率下行的同时，债券的价格上涨，持有债券的债基就能通过买卖债券的价差从中获利。通常收益率下行幅度越大，债券的资本利得越丰厚。
从2023年以来中美10年期国债收益率的走势来看，中债整体波动较小，收益较平稳，美债则呈现上下波动较大的特点。
第三部分，汇兑损益（仅针对海外资产）
汇兑损益，就是汇率波动给美债收益带来的影响，这个影响可正可负。
举例来看，近期美元表现强势，在本轮人民币贬值过程中，由于QDII基金在计算净值时，外币能兑换到的人民币变多了，因而对QDII基金净值会产生积极影响。
由此可见，美债、中债并非取一弃一。
【中债】目前利率不高，不过基本面弱现实的改善并不明显，国内债市仍有继续走牛的空间，适合追求稳健的客户做底仓配置。
【美债】长端利率近期回归历史高位，当前能锁定较好的票息且未来获取资本利得概率较高，短期的利率冲高或带来一些交易性机会，中长期具备较好的配置价值。
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手里的美元债不赚钱，
应该怎么办？
如此被看好的美债，自去年9月降息以来，跌了4个月。对于持有美债的投资者，其实不必太过焦虑。主要可参考以下两方面：
①利率和汇率这两个变量，常常呈相反的方向波动。比如近期长端利率走高的过程中，美元指数也同时走强，汇率方面的收益一定程度对冲了利率上行的波动，大部分美元债产品并未出现大幅度的亏损。
②当前10年期美债利率回到4.6%的历史高位，票息收益相当可观。尽管2025年降息节奏有所放缓，但只要降息的大方向仍然不变，美债利率长期仍有向下空间，短期的利率冲高或带来一些交易性机会。
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美债投资的三个问题
接下来我们回到正题，解答大家想投美债，但不知从何下手的一些问题。
困惑一：长短久期的选择
如果有承担波动的能力，选择长债可以锁定更长时间的高票息。这种情况下，美债收益率冲高也能带来逢低布局机会。
如果不喜欢波动，更强调流动性，那短债的波动风险小，亦能在降息周期内获得资本利得。
困惑二：利率债还是信用债
如果美国经济得以顺利“软着陆”，那么信用债或能提供相较利率债更广泛的收益空间。当前欧美信用债风险总体可控，如果可以承担更大波动，那相对优质的高收益债将是不错选择，但需要注意企业基本面变化以及违约率提升的风险。
困惑三：怎么投
落实到具体的美债投资途径，我们总结的详细的工具盘点，供大家参考。详见一文盘点美债投资工具：QDII、QDLP、互认基金都是啥？怎么用？
总结以上，对投资而言，没有一劳永逸的躺平，只有不断寻找适合自己的资产，虽然美债和中债都是债券资产，但是这两类债券产品的风险收益特征区别很大，属于咱们资产配置篮子里完全不同的两种工具。
目前美债的利率水平重回高位，一方面如果持有到期可提前锁定较高的票息，另一方面降息后，美债收益率往往趋于下行，债券价格上涨，能够带来丰厚的资本利得，美债仍是值得我们高度关注的资产类别。
（转载自好买基金APP）
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