活动现场，来自盐城市立聪堂耳科医院的医生、护理人员用电耳镜耐心细致地为现场的老人们提供耳道检查、听力健康测试，并科普关于听力保健相关知识，提醒大家注重听力健康管理，平时主动远离噪声污染，避免耳朵进水，养成健康用耳的生活习惯。“今天的活动，学到了不少健康知识，对我们老年人来说非常有用，今后会更加关注自己和家人的听力健康。”参加检查的李大爷高兴地说道。

“两弹一星”精神跨越时空、历久弥新，再次激励着人们攻坚克难、勇攀高峰。本次展览以邓稼先从小立志科技报国并投身核武器事业的初心选择为主线，从中国核武器事业创立发展的历史背景出发，通过他“立志报国”“许身国威”“功泽人间”的人生图景和精神传承，展现邓稼先鞠躬尽瘁、为国奉献、忠诚纯正的一生，展现二机部九院人在科学家精神和“两弹一星”精神的激励和指引下，接续奋斗、再创辉煌，为中国核武器事业的开创和发展作出重要贡献。

东吴证券股份有限公司吴劲草,石旖瑄,王琳婧近期对中国中免进行研究并发布了研究报告《2024H1业绩快报点评：离岛免税承压，关注市内店政策》，本报告对中国中免给出买入评级，当前股价为70.51元。

中国中免(601888)

投资要点

事件：2024年7月12日，中国中免发布2024年半年度业绩快报，2024H1公司预计实现营业收入312.65亿元，同比-12.81%；归母净利润为32.88亿元，同比-14.94%；扣非归母净利润为32.46亿元，同比-15.79%。

Q2业绩符合预期，毛利率继续提升。公司预计单Q2营收为124.6亿元，同比-17%，归母净利润为9.8亿元，同比-37%，扣非归母净利润为9.5亿元，同比-39%，业绩符合预期。Q2主营业务毛利率为33.29%，同比+0.82pct，环比+0.59pct，免税占比提升带动；归母净利率为7.9%，同比-2.5pct。

2024年离岛免税销售承压，销售结构优化。根据海口海关数据，2024年1-5月海南离岛免税销售额为169亿元，同比-29%，购物人次300万人次，同比-10%；M1-5平均客单价为5630元，同比-22%，2023Q4客单价为5865元。分结构来看，2024M1-5精品/香化销售额占比分别为47%/41%（2023Q4为45%/41%）。

关注市内免税店政策进展，口岸免税有较大发展潜力。租金合同补充协议生效，与机场的合作机制理顺。2024年6月，北京首都机场/上海浦东机场/广州白云机场的国际客流恢复至2019年同期的51%/89%/75%，国际客流进一步提升。消费税改革增加口岸免税想象空间，若市内免税店政策落地，将与口岸免税销售发挥协同效应。

盈利预测与投资评级：中免市场地位稳固，中长期看好中免作为旅游零售龙头受益市内免税店政策和出境游的逐步恢复，在消费景气状态下受益于相对较高的行业增速。基于海南离岛免税销售承压，下调中国中免盈利预期，2024-2026年归母净利润分别为68.1/78.9/91.0亿元（前值为82.0/95.6/112.3亿元），对应PE为21/18/15倍，维持“买入”评级。

风险提示：政策推进不及预期、居民消费意愿恢复不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券孟鑫研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.99%，其预测2024年度归属净利润为盈利81.25亿，根据现价换算的预测PE为17.94。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级17家网上炒股融资平台，增持评级5家，中性评级2家；过去90天内机构目标均价为88.5。